8 家上市车企盈利能力两重天 比亚迪一骑绝尘其他亏损收窄

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汽势 Auto-First| 刘天鸣

在车企内卷、需求放缓的上半年，中国汽车市场普遍承压，但在一系列促消费者政策以及 4、5 月同期基数相对偏低的影响下，车市大盘稳中有升。

据中汽协数据统计，1-6 月，汽车产销分别完成 1324.8 万辆和 1323.9 万辆，同比分别增长 9.3% 和 9.8%。其中，乘用车上半年产销分别完成 1128.1 万辆和 1126.8 万辆，同比分别增长 8.1% 和 8.8%。

市场产销表现持续回暖带动了汽车制造业利润恢复。国家统计局数据显示，2023 年上半年，汽车制造业利润 2176.3 亿元，同比增长 10.1%，占规模以上工业企业利润总额的比重为 6.4%，汽车制造业利润率为 4.8%，较去年同期微降。

具体到车企，盈利能力表现却冰火两重天。比亚迪、江铃汽车的净利润和扣非净利润保持高速增长态势，海马汽车、赛力斯、北汽蓝谷净利润亏损实现同比收窄，但扣非净利润亏损呈现扩大趋势，长城汽车虽然净利润和扣非净利润均呈现出盈利态势，但较去年同期呈现大幅下滑态势。

比亚迪乘着新能源汽车热，盈利能力大幅提升。上半年，比亚迪累计销售新车 125.56 万辆，同比增长 94.25%。在销量快速增长的带动下，比亚迪上半年经营业绩持续上扬。比亚迪预计，2023 年上半年实现净利润 105 亿元至 117 亿元之间，较去年同期增长 192.05% — 225.43%，扣非净利润在 93 亿元至 103 亿元之间，同比增长 206.99% — 240%。

对于净利润快速增长，比亚迪表示，尽管上半年汽车行业竞争加剧，凭借不断提升的品牌力、持续扩大的规模优势和强大的产业链成本控制能力，以及上游原材料价格回落，继续保持良好的盈利水平。

在 8 家已经披露半年业绩预期的上市汽车企业中，长城汽车是为数不多出现净利润、扣非净利润大幅下滑的车企。据公告显示，上半年实现归属于上市公司股东的净利润为 11.5 亿元至 15.5 亿元之间，相较去年同期下滑 72.32% 到 79.47%，扣非净利润预计在 6 亿元至 8.5 亿元之间，同比降低 58.71% 到 70.86%。

长城汽车净利润和扣非净利润出现下滑，并非销量所致。据官方数据统计，上半年长城汽车累计销售新车 51.92 万辆，同比增长 0.14%，其中海外市场销量达到 12.39 万辆，较去年同期增长 97.27%。

新能源转型、研发加码、产品结构调整等因素影响着长城汽车盈利能力。今年上半年，长城汽车逐步调整产品结构，哈弗品牌坚持燃油和新能源双线发展，龙序列主要聚焦于新能源 SUV 领域，H 序列专注燃油车领域，狗序列则主打轻越野领域。魏牌将借助 PHEV+BEV 双能源战略，实现 SUV+MPV+ 轿车的全品类布局，坦克品牌将主打 " 越野 + 新能源 " 技术路线，以越野超级混动架构 Hi4-T 为基础，完善越野新能源家族矩阵。长城皮卡将通过高性能混动技术和超级越野平台，巩固市场地位。欧拉品牌聚焦 A0 和 A 级纯电市场。

对于扣非净利润出现大幅下滑，长城汽车表示，除了新能源转型、研发加码、产品结构调整等因素影响外，还受到汇率收益同比减少影响。

江淮汽车则乘着出海热，上半年实现净利润扭亏为盈。据公告显示，江淮汽车预计上半年净利润实现 1.5 亿元，扣非净利润为亏损 2.4 亿元左右，较去年同期呈现出亏损收窄趋势。上半年，江淮汽车合计销售新车 27.88 万辆，同比增长 18.53%，海外市场销量达到 8.92 万辆，同比增长 82.98%。

值得一提的是，江淮汽车上半年净利润实现扭亏为盈还受到补贴因素影响。1-6 月份，江淮汽车确认影响损益的政府补助约 4.85 亿元，较上年同期增加约 1.71 亿元。

赛力斯和北汽蓝谷这两家新能源汽车上市公司，业绩表现十分相似，净利润均处于亏损态势，但较去年同期亏损额度有所降低，扣非净利润则呈现出亏损扩大趋势。

其中，赛力斯上半年净利润预计亏损 12.5 亿元至 13.9 亿元之间，相较去年同期有所收窄（-17.27 亿元），扣非净利润亏损 18 亿元至 19.3 亿元之间，同比亏损呈现扩大态势。

赛力斯认为，上半年亏损主要因为消费者对于 M5 智驾版的高预期，对现有车型的销售造成一定的影响，销量表现未能达到预期。同时，研发费用较上年同期增加也对净利润表现产生一定影响。据官方数据统计，1-6 月赛力斯累计销量为 9.22 万辆，同比下滑 26.66%，赛力斯汽车累计销量为 2.58 万辆，同比增长 19.37%，增速不及整体新能源汽车市场。

北汽蓝谷上半年净利润亏损约为 18 亿元至 21 亿元之间，呈现出同比减亏态势，扣非净利润为 23.5 亿元至 26.5 亿元，较去年同期亏损额有所增加。

竞争加剧、利润压缩、为实现规模效应、品牌与研发持续投入，是北汽蓝谷归纳出净利润亏损的主要原因。从销量层面来看，北汽蓝谷有所好转，6 月销量再次突破万辆，上半年累计销量达到 3.52 万辆，同比增长 106.88%。

从 8 家上市公司发布的上半年业绩预告中能够看出，激烈的市场竞争加剧两极分化，众泰、海马等边缘企业难以扭转亏损态势。而在火热的新能源汽车市场之中，实现盈利不仅仅需要规模效应，更需要围绕着产业链成本做文章，以实现成本的降低。

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